今年前4月，厚壁合金管價(jià)格行情出現(xiàn)較大幅度上漲，噸價(jià)漲幅有數(shù)百元之多。5月中旬以后，價(jià)格揚(yáng)升局面未能持續(xù)，發(fā)展成為全面反轉(zhuǎn)，反而再次暴跌。厚壁合金管價(jià)格行情在強(qiáng)勁上漲之后，未能發(fā)展成為全面反轉(zhuǎn)，主要受到五個(gè)方面因素制約：
一是決策層否決了短期性強(qiáng)刺激，尤其是反對(duì)加杠桿強(qiáng)推經(jīng)濟(jì)增長。最近權(quán)威人士告誡市場(chǎng)，中國經(jīng)濟(jì)“L”型走勢(shì)將是一個(gè)階段，不是一兩年能過去的，要徹底拋棄試圖通過寬松貨幣加碼來加快經(jīng)濟(jì)增長的幻想。現(xiàn)在市場(chǎng)降準(zhǔn)和降息預(yù)期正在消退，市場(chǎng)信心受到打壓，甚至再次轉(zhuǎn)入悲觀，經(jīng)濟(jì)“硬著陸”擔(dān)憂開始蔓延。受其影響，一段時(shí)期內(nèi)厚壁合金管需求難有顯著增加，包括實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求、補(bǔ)庫需求、投機(jī)需求等。
二是厚壁合金管系列商品產(chǎn)能巨大，仍然對(duì)市場(chǎng)虎視眈眈。盡管因?yàn)榍捌谑袌?chǎng)價(jià)格跌破中位成本，鋼材及國黑色系列商品企業(yè)利潤急劇縮水，甚至出現(xiàn)虧損，致使產(chǎn)量下降，市場(chǎng)供求關(guān)系改善，但是這些龐大產(chǎn)能依然存在，并未真正退出市場(chǎng)。一旦價(jià)格回升至有利可圖，幾乎所有企業(yè)都會(huì)爭先恐后復(fù)產(chǎn)和增產(chǎn)，地方政府出于多方面考慮也會(huì)樂觀其成，這是什么力量也擋不住的。大量新增資源一擁而上，重現(xiàn)嚴(yán)重供大于求，價(jià)格勢(shì)必再次大跌。
三是由此引發(fā)市場(chǎng)恐高心理。受其影響，鋼鐵全產(chǎn)業(yè)鏈哪一個(gè)環(huán)節(jié)也不敢大量囤積貨源，致使社會(huì)庫存一直低于合理水平。今年4月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)中，分項(xiàng)原材料庫存指數(shù)為47.4%，比上月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，低于臨界點(diǎn)，表明制造業(yè)鋼材等主要原材料庫存量繼續(xù)下降。另據(jù)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，4月末國內(nèi)主要鋼材品種庫存總量比上周下降幅3.2%，連續(xù)第八周出現(xiàn)下降。進(jìn)入5月份后，鋼材社會(huì)庫存仍為歷史較低水平。
四是資金市場(chǎng)上“錢”太貴。有觀點(diǎn)認(rèn)為，最近發(fā)行的美國10年期國債，利率是1.71%，而最近發(fā)行的中國三年期國債，利率為3.9%，五年期為4.32%，這還是已經(jīng)下降后的利率水平。兩相比較，相差將近3倍。由于資金市場(chǎng)上“錢”太貴，指望資金市場(chǎng)上借雞生蛋很難以獲利，所以極大抑制了各方面投資積極性，尤其是抑制了國民經(jīng)濟(jì)“短板”領(lǐng)域的民間投資，所以迄今為止中國投資形勢(shì)仍不理想，尤其是今年1季度民間投資同比增速大幅回落7.9個(gè)百分點(diǎn)。因?yàn)檫@些領(lǐng)域的平均利潤本來就很低，所以才會(huì)成為國民經(jīng)濟(jì)“短板”。
五是美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期威懾強(qiáng)大。美聯(lián)儲(chǔ)在某種意義上已經(jīng)成為世界央行，雖然迄今為止美聯(lián)儲(chǔ)加息繼續(xù)按兵不動(dòng)，但美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期仍在，并且對(duì)于全球大宗商品行情形成重大威懾。一旦美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息，一般情況下會(huì)引發(fā)美元指數(shù)揚(yáng)升，壓迫鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈成本，從動(dòng)力、燃料、礦石、焦炭及物流費(fèi)用的全面走低，最終累積成本再下臺(tái)階，厚壁合金管價(jià)格成本支撐相應(yīng)削弱。
正是由于上述五個(gè)方面因素制約，所以厚壁合金管價(jià)格在超跌反彈后難以持續(xù)下去，難以出現(xiàn)長時(shí)間的、全面性的大幅度上漲。而厚壁合金管市場(chǎng)行情的全面反轉(zhuǎn)，則一定需要全球經(jīng)濟(jì)的全面復(fù)蘇，需要世界主要基本建設(shè)高潮興起，需要“一帶一路”交通等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的大規(guī)模啟動(dòng)，需要中國經(jīng)濟(jì)補(bǔ)短板的全面落實(shí)與提速，需要已經(jīng)批復(fù)投資項(xiàng)目的迅速、全面開工等。雖然這些都是需求繼續(xù)增長的潛在動(dòng)力，但現(xiàn)今這些條件暫時(shí)還不具備，所以短時(shí)期內(nèi)厚壁合金管價(jià)格行情難以出現(xiàn)全面反轉(zhuǎn)。
由于現(xiàn)階段厚壁合金管需求難以出現(xiàn)顯著增加;由于中國鋼鐵產(chǎn)能巨大，繼續(xù)對(duì)市場(chǎng)虎視眈眈;由于市場(chǎng)價(jià)格大幅漲跌會(huì)對(duì)鋼鐵產(chǎn)量產(chǎn)生巨大影響，并且最終引發(fā)供求關(guān)系巨大變化;由于鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)對(duì)于中位成本敏感，真正決定其產(chǎn)量增減方向與增減力度;由于鋼材社會(huì)庫存低于合理水平，市場(chǎng)供求關(guān)系蓄水池緩沖效應(yīng)薄弱;由于市場(chǎng)多空雙方博弈力量的強(qiáng)大與均勢(shì);還由于投機(jī)資本雙向推波助瀾，所以年內(nèi)厚壁合金管市場(chǎng)繼續(xù)過山車行情。
|
