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經濟走低厚壁鋼管市場需救急

市場需要謹慎除非出現兩種情境：一是經濟失速，信用風險大規模上升；二是過剩流動性重回地產和地方平臺領域，表現為樓市快速恢復。

從年初以來政府調控政策的一貫基調來看，此次降息的主要目的仍是為了降低實體經濟的融資成本，厚壁鋼管保增長的意圖并不明顯，因此，由于降息而推薦銀行地產及其他周期行業的邏輯并不成立。從單次降息本身來看，存款利率下調但上浮空間擴大，整體上對存款利率影響有限；而存量貸款利率將受益于基準利率下行，但對于增量貸款來說，由于銀行存款端的負債成本不會明顯降低，厚壁鋼管因此增量貸款利率未必會有明顯下行。

1996-1999年央行連續六次降息，2002年2月降息，2008年9-12月央行六次降息，2012年6-7月央行兩次降息。降息中期均利好股市，2008年、2012年兩次降息后股市均是先下后上，背景是經濟有失速風險。本次降息意在降低融資成本，厚壁鋼管經濟轉型本身在穩中求進，股市不會出現“先下”的過程。